12月9日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作，為明年經(jīng)濟(jì)工作定下了“基調(diào)”。
記者關(guān)注到，會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。
如何解讀中共中央政治局會(huì)議釋放的信號(hào)？明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何？宏觀政策將如何發(fā)力？就此，央廣網(wǎng)記者專訪了清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒。
談增量政策：為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)提供了重要保障
記者：今年9月26日舉行的中共中央政治局會(huì)議提到，“有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策”。此后我們看到了一系列財(cái)政政策、貨幣政策等增量政策落地。怎么看這些增量政策在拉動(dòng)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上發(fā)揮的作用？目前來(lái)看效果如何？
田軒：這些增量政策在擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求、助企幫扶、推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)、提振資本市場(chǎng)等方面起到了重要作用，有效拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)提供了重要保障。
目前來(lái)看，政策實(shí)施效果是較為顯著的。降準(zhǔn)、降息、存量房貸款利率下調(diào)、創(chuàng)設(shè)新的政策工具等貨幣政策，加大了市場(chǎng)流動(dòng)性支持，極大地提振了市場(chǎng)信心。專項(xiàng)債發(fā)行推動(dòng)重大項(xiàng)目落地；減稅降費(fèi)有力有效減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，激發(fā)了市場(chǎng)主體的活力；增加對(duì)民生、科技等領(lǐng)域的投入，促進(jìn)了需求回升。從具體指標(biāo)來(lái)看，就業(yè)、通脹、國(guó)際收支等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持總體平穩(wěn)，市場(chǎng)信心得到了有效提振，資本市場(chǎng)回暖，消費(fèi)者信心指數(shù)回升，投資效益有所提高，尤其是高技術(shù)制造業(yè)投資穩(wěn)步推進(jìn)。1—10月份，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.8%。四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)向好，預(yù)計(jì)可順利完成全年目標(biāo)任務(wù)。
談貨幣政策：“適度寬松”向市場(chǎng)傳遞出非常積極的信號(hào)
記者：會(huì)議指出，要實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。對(duì)于貨幣政策，“適度寬松”的提法受到市場(chǎng)關(guān)注。這意味著什么？
田軒：“適度寬松”的提法是2010年之后首次，向市場(chǎng)傳遞出非常積極信號(hào)，是對(duì)當(dāng)前預(yù)期偏弱、需求不足的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上做出的正確決策部署。這意味著將進(jìn)一步推行更加積極的貨幣政策，保持合理充裕的貨幣供應(yīng)量、保持低位的利率水平、加大定向支持力度等。通過(guò)采取更大力度的降息降準(zhǔn)措施、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作、用好結(jié)構(gòu)性政策工具和創(chuàng)新新的政策工具等具體舉措，來(lái)提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，為高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)、實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開(kāi)局打牢基礎(chǔ)。
記者：在當(dāng)下的外部環(huán)境下，怎么看明年的人民幣匯率走勢(shì)？有哪些因素支撐？
田軒：明年人民幣匯率可能在短期內(nèi)會(huì)面臨階段性波動(dòng)壓力，但是總體將保持穩(wěn)健走勢(shì)。總體上，人民幣匯率還是取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和發(fā)展前景。明年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，通過(guò)降準(zhǔn)、降息等措施來(lái)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，這將有效增強(qiáng)市場(chǎng)信心，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成一定的支撐；我國(guó)外需仍具韌性，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、企業(yè)海外市場(chǎng)拓展與對(duì)外投資也將進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際收支平衡；中國(guó)可靈活調(diào)整匯率政策，加強(qiáng)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)，增加逆周期因子的使用，適時(shí)調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，保持人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
談財(cái)政政策：今年增量財(cái)政政策為擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間提供重要支持
記者：財(cái)政政策方面，今年我們也看到了一攬子有針對(duì)性增量政策舉措落地，特別是推出了一攬子、綜合性、靶向準(zhǔn)的化債“組合拳”，包括一次性增加6萬(wàn)億元債務(wù)限額支持地方用于置換各類隱性債務(wù)等等。如何看待今年增量財(cái)政政策發(fā)揮的作用？
田軒：今年增量財(cái)政政策不僅有助于化解存量風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，穩(wěn)定當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，還為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間提供了重要支持。政府通過(guò)提高債務(wù)限額等措施，支持地方用于置換各類隱性債務(wù)，有效緩解了地方政府的債務(wù)壓力，降低了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)專項(xiàng)債券、增加公共投資等方式精準(zhǔn)地解決了一些重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的問(wèn)題；通過(guò)增加財(cái)政支出、減稅降費(fèi)等措施，如加大對(duì)教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等領(lǐng)域的投入，促進(jìn)了消費(fèi)與投資，有效拉動(dòng)了內(nèi)需；在股市和樓市方面，政策的穩(wěn)定預(yù)期和實(shí)際支持，有效提振了市場(chǎng)信心。此外，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，通過(guò)加大對(duì)科技創(chuàng)新、高端制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓展新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間。
記者：財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在今年10月12日的發(fā)布會(huì)上曾提到，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。而政治局會(huì)議此次提到實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”，您認(rèn)為財(cái)政政策還有哪些工具儲(chǔ)備？明年將重點(diǎn)在哪些方面發(fā)力？
田軒：財(cái)政政策工具儲(chǔ)備還包括提升中央赤字率、提高超長(zhǎng)期特別國(guó)債及地方政府專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模等。如根據(jù)今年債券發(fā)行情況及地方增量限額安排，確保財(cái)政可持續(xù)性的基礎(chǔ)上，舉債空間可再提升10%至15%，赤字率可能再提升至4%左右，每年發(fā)行超2萬(wàn)億的超長(zhǎng)期國(guó)債等中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策規(guī)劃。加快推進(jìn)專項(xiàng)債的發(fā)行，合理擴(kuò)大專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，并建立健全專項(xiàng)債績(jī)效評(píng)價(jià)體系，提高資金使用效率，擴(kuò)大專項(xiàng)債對(duì)社會(huì)資本的帶動(dòng)作用。此外，將加大對(duì)民生、教育、醫(yī)療、環(huán)保等領(lǐng)域的投入，提高財(cái)政支出的效率和效果。通過(guò)財(cái)政貼息和補(bǔ)貼政策，支持重點(diǎn)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展，特別是科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)等。
談明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)：將保持穩(wěn)步向好發(fā)展態(tài)勢(shì)
記者：總體來(lái)說(shuō)，您如何看待明年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)和前景？有哪些因素支撐？
田軒：明年經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)步向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。從政策層面來(lái)看，在更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策下，將加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，財(cái)政支出規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，貨幣支持力度有望進(jìn)一步加大，將有力支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求來(lái)看，雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)有效需求不足，國(guó)外面臨新的貿(mào)易政策約束，但我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)仍較明顯，且政府陸續(xù)出臺(tái)消費(fèi)補(bǔ)貼、以舊換新等促消費(fèi)政策；新型城鎮(zhèn)化下，加大基礎(chǔ)設(shè)施、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域投資，將進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)和投資潛力，且我國(guó)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，在多個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)保持國(guó)際領(lǐng)先地位，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的政策也將進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，全面深化改革穩(wěn)步推動(dòng)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)正在融合發(fā)展，政府不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，將不斷強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展。
編輯：李華山
