李稻葵：嚴(yán)控地方債務(wù) 化解宏觀風(fēng)險(xiǎn)
來源：香港文匯報(bào) 2014-2-27 何凡
全國政協(xié)委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵近日在京指出，經(jīng)濟(jì)走勢略有下降的過程中，地方債是須注意防范的主要風(fēng)險(xiǎn)，“地方債如果局部爆發(fā)的話，毫無疑問，會(huì)通過金融體系來影響中國經(jīng)濟(jì)。”對(duì)于解決方法，他表示，從長期講，地方政府須找到新的融資方式；從短期講，首先要清理信托產(chǎn)品。
李稻葵在“2014中國宏觀經(jīng)濟(jì)高層研討會(huì)”指出，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)首先會(huì)影響到銀行。大量的地方債是通過借新貸款去補(bǔ)舊貸款的，如果某一些地方政府一旦短期內(nèi)不能還債、出現(xiàn)違約的話，直接影響的是商業(yè)銀行貸款質(zhì)量。
信托違約對(duì)市場沖擊大
第二個(gè)影響渠道是信托。信托的問題在于購買者都認(rèn)為信托沒有風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為是6%到7%的利率是完全可兌現(xiàn)的。監(jiān)管者反復(fù)講信托是有風(fēng)險(xiǎn)的，但是投資者、民眾不相信。然而投資者的這個(gè)認(rèn)知本身并不符合實(shí)際。一旦局部地區(qū)地方政府的信托出現(xiàn)違約，而政府不給予救助，則其對(duì)于市場預(yù)期的沖擊將非常大。
李稻葵指出，防范風(fēng)險(xiǎn)須清理信托產(chǎn)品。“找出一兩個(gè)信托產(chǎn)品，真正讓其破產(chǎn)重組，讓相關(guān)的受益方、相關(guān)的投資者受到一定損失，通過此方式逐步讓市場知道信托產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)。”而銀行改革是金融領(lǐng)域非常重要的一項(xiàng)改革。銀行資產(chǎn)現(xiàn)在占到GDP的250%以上，包括優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在內(nèi)的大量資產(chǎn)呆滯在銀行內(nèi)部。
他認(rèn)為，銀行的改革要從資產(chǎn)證券化入手，通過合理的方式把銀行手中的一部分資產(chǎn)，有序、合理、部分地打包轉(zhuǎn)移到債券市場，令銀行輕裝前進(jìn)，化解自身風(fēng)險(xiǎn)。
銀行資產(chǎn)證券化一舉多得
李稻葵表示，通過這種改革可以做大債券市場，之后就能把一部分外資游資引入金融市場。“如果一部分游資引入債券市場，資本賬戶的開放也可更加大膽一點(diǎn)，民眾也可以有一部分資金出國。我們資金部分出國的話，人民幣匯率升值便可得到一定程度的控制。制造業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)在未來一段時(shí)間就能獲得較好的外部環(huán)境，而非不斷受到匯率升值的困惑。”
“2014中國宏觀經(jīng)濟(jì)高層研討會(huì)”由廈門大學(xué)與經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社聯(lián)合舉辦。會(huì)上發(fā)布的“年度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策問卷調(diào)查”顯示，63%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重是中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的最大挑戰(zhàn)。
