編者按：
5月22日-23日,，2021清華五道口全球金融論壇“新格局 新發(fā)展 新金融”召開,。來自政、商,、學界的全球嘉賓線下參會,、線上相聚，圍繞世界與中國,、市場與監(jiān)管,、學術與實踐三大層面問題，探討疫情影響之下世界及中國經濟金融的當下和未來,。新聞網(wǎng)特別推出嘉賓觀點集錦,，與讀者分享嘉賓洞見,，以下內容按嘉賓發(fā)言順序排序。
全體大會一：“雙循環(huán)”新發(fā)展格局與金融改革開放
數(shù)字人民幣沒想取代美元地位,，也不想取代第三方支付
周小川（中國金融學會會長,、清華大學五道口金融學院名譽院長）
第一，DC/EP（數(shù)字貨幣/電子支付系統(tǒng)）的發(fā)展主要是立足于國內支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化,，跟上數(shù)字經濟和互聯(lián)網(wǎng)時代的步伐,，提高效能，降低成本,，特別是為零售支付系統(tǒng)服務,，其本來的設計目的和努力方向就沒有想取代美元的儲備貨幣地位和國際上支付貨幣的地位。第二,，人民幣支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化,、數(shù)字化對于提高人民幣的地位，提高人民幣的跨境使用會有一定程度的幫助,，但也不是太大的幫助,。人民幣國際化更多的是取決于體制、政策上的選擇,，更多取決于我國改革開放的進展,，而不是取決于技術上的因素。第三,，人民銀行推動的DC/EP不是想取代第三方支付的角色,，彼此不是互相取代的關系。第四,，對可控匿名,，支付系統(tǒng)必然要在保護隱私和反洗錢、反恐,、反毒品和反跨境賭博之間取得一個平衡,。
健全宏觀審慎政策框架，構建現(xiàn)代金融監(jiān)管體系
李波（中國人民銀行副行長,、黨委委員）
我國的貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”框架面臨一些挑戰(zhàn)：一是宏觀審慎政策的框架還不夠健全和成熟,，二是從“雙支柱”調控框架來看，金融監(jiān)管架構還有待進一步完善,。下一步的政策建議,，李波表示，一是要強化“雙支柱”調控框架的協(xié)調配合,，繼續(xù)推動貨幣政策調控框架從數(shù)量型調控為主向價格型調控為主轉變,，增強貨幣政策操作的規(guī)則性和透明度。二是進一步健全宏觀審慎政策框架。三是進一步完善金融監(jiān)管框架,。建議在未來的金融監(jiān)管體制改革中,，進一步統(tǒng)籌好宏觀政策和監(jiān)管政策，同時要強化審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管,，落實功能監(jiān)管和目標監(jiān)管的要求，構建符合我國現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展特點,、統(tǒng)籌協(xié)調,、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架。
未來綠色信貸將迎來巨大發(fā)展契機
肖遠企（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席,、黨委委員）
應對氣候變化將大幅拓展金融生產最大可能性邊界,，綠色信貸將迎來巨大發(fā)展機會。聯(lián)合國政府間氣候變化委員會指出,，在2050年實現(xiàn)零排放,，全球每年需要投資1.6至3.8萬億美元。這對金融行業(yè)來說是一個巨大的藍海,，未來綠色信貸,、綠色保險、綠色債券,、碳交易市場都將迎來巨大發(fā)展契機,。另外，氣候變化也會倒逼能源結構,、產業(yè)結構發(fā)生調整,，催生信息生物、新材料,、新能源等新興產業(yè),，帶來更多新的增長點。肖遠企認為,，應對氣候變化將會為金融行業(yè)創(chuàng)造難以想象的比較空間,，或將大幅外移金融生產可能性曲線點，把金融生產可能性曲線點要向外移,，擴大金融長期增長的最大可能性邊界,。
提高消費對中國經濟增長貢獻率
邁克爾·斯賓塞（Michael Spence）（2001年諾貝爾經濟學獎得主）
對于中國來說，經濟雖然是有增長,，但主要還是靠總體的投資,，消費的貢獻率可以進一步提高。消費對于經濟增長的貢獻率,，在60%左右才是比較合理的,。當然，總需求這個方面有很多的空白,，我們需要填補這個需求的空白,。政策制定者們需要很好地了解這個問題,，就這個問題做好規(guī)劃。提高消費貢獻率就需要建立很好的環(huán)境,，來推動消費的增長,；需要有更針對性的政策來推動內需，讓國內人民有更多收入進行消費,。
全體大會二：變局下的全球經濟治理
新的全球治理機制,，提供全球公共產品
朱民（清華大學國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織原副總裁）
新冠肺炎疫情表現(xiàn)出現(xiàn)有的全球經濟治理體制遠遠落后,，不能有效的提供全球公共產品,。主要是從兩個維度來說是遠遠不夠的：第一，全球經濟結構改變很快,，特別是新型經濟和發(fā)展中國家的經濟增長,，現(xiàn)有的經濟治理機制不能體現(xiàn)全球經濟結構的變化；第二,，1945年來建立的全球經濟機制,，已經遠遠跟不上現(xiàn)在的科學、環(huán)境,、技術,、社會發(fā)展的需要，這才產生了一系列新的問題,，需要新的全球治理機制來提供全球公共產品,。
要更大發(fā)揮G20在全球治理工作中的作用
陸克文（澳大利亞前總理）
要更大發(fā)揮二十國集團（G20）在全球治理工作中的作用。盡管要把G20變成一個真正具有全球治理能力的機構是有難度的,，因為在G20的框架當中,，需要不同的國家之間實現(xiàn)一致性。但確實可以把G20打造成一個全球的經濟中心去發(fā)揮調和作用,。具體可以從兩方面發(fā)力：一是改變輪值機制,，例如在蘇伊士或者是新加坡建立G20常設秘書處；二是把公報調整為決策機制,，讓其它國際組織來采納,。
全體大會三：構建金融監(jiān)管新秩序暨《2021上半年系統(tǒng)性金融風險報告》發(fā)布
上半年中國系統(tǒng)性金融風險指數(shù)呈下降趨勢 未觸及重要風險警戒線
周皓（清華大學五道口金融學院紫光金融學講席教授、副院長,，清華大學國家金融研究院副院長）
周皓介紹了《2021上半年系統(tǒng)性金融風險報告》的主要發(fā)現(xiàn),。從宏觀來看，中國2021年上半年系統(tǒng)性金融風險指數(shù)呈下降趨勢,，沒有觸及重要的風險警戒線,。從微觀層次來看，有多個風險點顯現(xiàn)出來：一是產業(yè)債務的違約；二是政府融資平臺“大而不倒”,，能否打破剛兌的形勢,；三是銀行業(yè)在新冠肺炎疫情之后可能出現(xiàn)的不良貸款滯后到今年才顯現(xiàn)在銀行債務上；此外還包括新的系統(tǒng)性金融風險業(yè)態(tài)的形式,。
應對氣候變化帶來風險管理新挑戰(zhàn)
里奇·阿波斯多利克（Richard Apostolik）（全球風險管理專業(yè)人士協(xié)會總裁,、CEO）
氣候變化是全球最廣泛的話題。實現(xiàn)碳中和和減少碳排放這一目標給我們帶來巨大的挑戰(zhàn),，但同時也帶來了機遇,。追求更高的能源效率或減少能源消耗可以推動業(yè)務擴展和投資。在金融,、制造業(yè)、能源或其他公司實現(xiàn)碳中和的過程中,，應對氣候變化風險會產生信用風險,，這些信用風險中有些具有高度投機性，帶來了非常重大的風險管理挑戰(zhàn),。
從三方面關注金融市場的相關風險
錢軍（復旦大學泛海國際金融學院執(zhí)行院長,、金融學教授）
第一，2021年是牛年,，金融體系中包括股市都還有繼續(xù)走高的趨勢,；第二，要關注債務市場到期違約的“灰犀?！憋L險,；第三，注意可能事先完全沒有預測到的“黑天鵝”風險點,。具體而言,，在股市方面，中國A股市場整體風險可控,，這也進一步為上升提供了空間,。債券市場和債務問題中，需要關注非金融機構的債務以及部分地方政府的債務,。此外,，也要注意房地產市場中有明顯分化且分化趨勢可能會繼續(xù)。
美國政策的外溢效應：通脹預期上升 匯率市場承壓
黃海洲（中國國際金融股份有限公司董事總經理,、公司管理委員會成員）
美國推高通脹預期的政策對中國及相當多的其他國家都會有重要影響：第一,，通脹預期在提升，今年三季度全球市場對通脹的擔心可能會進一步提升,，這對市場的波動性可能會有影響,。第二，IMF預測，美國今年GDP增速為6.4%,，隨著三,、四季度開工，美國四季度經濟增速可能會高出不少發(fā)展中國家,，這可能將對部分新興市場國家的匯率帶來挑戰(zhàn),，而匯率承壓對全球資本市場也會有影響，這是美國政策的外溢效應,。
全體大會四：數(shù)字經濟助力全球經濟復蘇
數(shù)字化能力是決定疫情后經濟復蘇的關鍵因素
羅盛梅（香港強制性公積金計劃管理局副主席,、行政總監(jiān)）
數(shù)字經濟對金融服務帶來了顛覆性影響，疫情改變了社會經濟的運作方式,，無論是物流還是能源的供應,。社會的數(shù)字能力和數(shù)字基礎設施是疫情后的經濟是否能夠復蘇的關鍵因素。數(shù)字經濟可以幫助全球經濟復蘇,。政府,、央行也要依賴民營行業(yè)的這些金融科技公司所提供的創(chuàng)新，來建立一個更好的社會框架,，使實體經濟的韌性更強,，也可以承受可能會出現(xiàn)的比目前所經歷的更大的危機。
打造數(shù)字經濟生態(tài)圈 引領國民經濟新增長
張曉燕（清華大學五道口金融學院鑫苑金融學講席教授,、副院長,，清華大學金融科技研究院、清華大學國家金融研究院副院長）
數(shù)字經濟發(fā)展還面臨很多挑戰(zhàn),，如各行業(yè),、各部門交流數(shù)據(jù)的機制不健全，存在數(shù)字分割的問題,，數(shù)據(jù)的安全問題,、立法問題以及數(shù)字發(fā)展不平衡的問題。此外,，如何進行有效的國際合作也是一個巨大的挑戰(zhàn),。對此，可通過建立數(shù)字經濟的生態(tài)圈實現(xiàn)持續(xù),、平衡的發(fā)展,。在數(shù)字經濟的生態(tài)圈中，政府為數(shù)字經濟發(fā)展提供基礎設施,，進行基層的建設,，為數(shù)字經濟營造健康的環(huán)境，提供有效的監(jiān)管,；企業(yè)能實現(xiàn)自身的升級,、轉化,；個人可以享受數(shù)字經濟的紅利，同時也能提高個人的素養(yǎng),。
應提高效率響應數(shù)字化技術帶來的全球經濟諸多變化
莫希特·喬希（Mohit Joshi）（印孚瑟斯技術有限公司總裁）
數(shù)字化技術能夠帶來全球經濟的諸多變化,，應該提高性價比、費效比,，要進一步提高效率,，才有更加敏捷的響應，這樣才能夠卓爾不群,。例如,，我們可以和銀行進行合作，幫助銀行推出綠色數(shù)字化銀行,。綠色數(shù)字化銀行可以確保運營更加高效,，同時也可以推動相關行業(yè)的大幅度變革，促成客戶享有更好的體驗,。
世界各國需協(xié)調應對數(shù)字化帶來的挑戰(zhàn)
桑地亞哥·費爾南德斯·得·利斯（Santiago Fernández de Lis）（西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行監(jiān)管負責人）
數(shù)字化革命一方面有巨大的潛力,，但是我們也要有相應的應對，要在世界各國之間進行協(xié)調來應對數(shù)字化帶來的挑戰(zhàn),。這樣我們才能夠充分的享受數(shù)字化帶來的利益，從而處理好它帶來的風險,。數(shù)字化技術的本質是打破了行業(yè),、國家之間的界限，要求我們進行更多的協(xié)作,，進行跨界的合作來應對跨界的挑戰(zhàn),。而且我們必須要具有足夠的靈活應變的能力來應對未來的挑戰(zhàn)，能夠進行國際合作的具體的領域就是數(shù)據(jù)監(jiān)管,、數(shù)據(jù)規(guī)則,。
數(shù)字科技公司要有明確的定位
葉偉（58數(shù)科CEO）
在數(shù)字經濟的環(huán)境中，數(shù)據(jù)和技術是最核心的兩個要素,。場景,、數(shù)據(jù)和科技構成了一個新的生產關系和生產方式。在這個新生產關系中,，監(jiān)管代表了上層建筑,，整個經濟基礎決定上層建筑，所以在數(shù)字經濟發(fā)展的過程中需要對上層建筑進行改革,。同時也需要監(jiān)管通過上層建筑的反作用力,，來對發(fā)展中的數(shù)字經濟進行一定的約束。
圓桌討論：數(shù)字經濟助力全球經濟復蘇
馬科斯·撒迦利亞蒂斯（Markos Zachariadis）（曼徹斯特大學教授,，曼徹斯特大學金融科技與信息系統(tǒng)部主任）
金融科技在疫情期間發(fā)揮了重要作用,，既可以幫助金融行業(yè)提供質量更高的服務,，也為其創(chuàng)新提供了驅動力，助力全球經濟復蘇,。
艾米莉亞 （Amelia Ng）（渣打銀行渣打創(chuàng)投總經理）
關于數(shù)字經濟如何才能繁榮發(fā)展,，一是需要政府的職能來提供基礎架構，尤其是數(shù)據(jù)方面的技術架構,。二是私營部門的參與,。
程欣（阿里巴巴本地生活公司資深專家）
數(shù)字技術已經不是大公司所專有，小微企業(yè),、農民都能夠很容易用到新技術,，當小企業(yè)也可以用的時候，激發(fā)的經濟能量是巨大的,。
金鑫（百望云副總裁,、百望金融科技事業(yè)部總經理）
數(shù)字安全是命脈，作為B端服務者,，大客戶和中小企業(yè)的客戶有不同的訴求,。需要服務者從基礎設施進一步走向數(shù)據(jù)智能，輔助決策者決策以及財務,、稅務的合規(guī)管控等,。
全體大會五：基礎設施REITs的發(fā)展前景
加快構建政府引導、企業(yè)為主,、市場運作的新基建投融資模式
肖鋼（清華大學五道口金融學院不動產金融中心理事長,，全國政協(xié)委員，中國證券監(jiān)督管理委員會原主席）
要加快構建政府引導,、企業(yè)為主,、市場運作的新基建投融資模式。從根本上來說,，必須加大核心技術攻關,，鍛長板、補短板,、強弱項,，確保新基建的系統(tǒng)可控性和安全性。要積極培育新基建應用市場,，深入實施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略,，做好標準、產業(yè),、建設,、應用、政策等方面的有機銜接,，充分調動企業(yè)積極性,，營造良好的發(fā)展環(huán)境,。
未來要進一步評估REITs的風險
哈爾·斯科特（Hal Scott）（哈佛大學法學院國際金融系統(tǒng)學榮譽教授）
在美國，有三種REITs的產品,，由不同的投資策略確定,，分別是股權REITs、按揭抵押REITs和混合型REITs,。稅收方面,，按照美國國家國稅局（IRS）的稅務編碼，REITs的分紅可以得到優(yōu)惠的稅收待遇,。監(jiān)管方面,，對于發(fā)行證券的公司來說，REITs發(fā)行公司要受制于美國證監(jiān)會監(jiān)管,。同時,，REITs還必須符合美國1940年《投資公司法》的要求。此外,，REITs還會受到其他方面的影響,，如金融危機、疫情,。隨著經濟重新開放,， REITs的凈值也會逐漸開始恢復。未來,，還要進一步評估REITs的風險和對于投資者的風險,，這對所有國家來說都非常重要。
中國新基建REITs發(fā)展有望推動經濟不斷增長
斯蒂芬·韋克斯勒（Steven Wechsler）（美國REITs協(xié)會CEO）
在此次疫情當中,，中國的REITs發(fā)展非常讓人興奮。中國經濟不斷前進,，中國以新基建REITs作為著重點,，這其中的投資對于風險減少是非常有益的，尤其是可以引導財富收入包括引導調動全國投資者,，這樣可以推動經濟的不斷增長,。
基礎設施公募REITs試點具有更全局和更長遠的重大意義
李輝（深圳證券交易所黨委委員、副總經理）
基礎設施公募不動產投資信托基金（Real Estate Investment Trust,，簡稱REITs）試點具有更全局和更長遠的重大意義,，相當于新一輪在特定領域的股份制改革。在當前國內法律和金融監(jiān)管環(huán)境現(xiàn)實條件基礎上,，試點推出融合各方訴求的基礎設施公募REITs,，本身是一項重要的改革創(chuàng)新之舉，同時有可能在更高層面,、更大范圍產生良好的外部效應,，有利于立足新發(fā)展階段,、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局,。
關于基礎設施公募REITs發(fā)展的六點建議
周以升（高和資本聯(lián)合創(chuàng)始人,、執(zhí)行合伙人）
一是長遠來看交易結構可以進一步簡化；二是明確誰做基金管理人,；三是稅收中性,、杠桿多樣化、配套融資工具問題,；四是留出適度杠桿率空間,，推動多樣化配套融資工具；五是以長租房為抓手盡快準備公募REITs的擴容,，適度考慮制度優(yōu)化,，結合“三條紅線”等監(jiān)管規(guī)則，避免盤活資金流入住宅開發(fā)業(yè)務,；六是如果進一步擴容需要從觀念和制度的構建層面來講,，給商業(yè)不動產讓它從住宅調控中解放出來，但核心是不能讓資金流入住宅開發(fā)業(yè)務里,。
（清華新聞網(wǎng)5月27日電）
供稿：金融學院
編輯：胡歆其 陳曉艷
審核：呂婷
